ディズニーの2021/4Q決算が発表されました。（同社は9月しめ決算）（同社リリース）
COVID-19の影響をもろに受けて赤字に転落した2020年から、今年度2021年度はテーマパークの再開などもあり、黒字に転換しました。
しかし、まだまだ元通りの巡航速度に戻るのは時間がかかりそうです。
売上・利益
売上は3.1%増。利益は黒字転換も、COVID-19以前の状態にはまだ届いていません。
セグメントごとの業績
同社のセグメントは大きく２つ、それぞれが3つに分かれて、合計6個のセグメントがあります。
- Disney Media and Entertainment Distribution
- Linear Networks （ABCなどのケーブルTVサービス含む）
- Direct-to-Consumer （Disney+など）
- Content Sales/Licensing and Other
- Disney Parks, Experiences and Products
- Parks & Experiences: Domestic （テーマパーク、米国内）
- Parks & Experiences: International （同、海外）
- Consumer Products
セグメントごとの売上と利益の数字を拾ってみます。
売上、利益とも主力はLinear Networksですが、利益は10%以上減です。これは、「2020年度のスポーツ・プログラム関連の費用を2021年度に移管したため」と書かれています。
文言通りととるならば、一時的な要因といえるでしょう。
今後成長が期待されるDisney+を含むDirect-to-Consumerは、売上は50%以上伸びているものの、まだまだ赤字が続いています。赤字額は縮小しているので、近いうちの黒字転換が期待できます。
Disney+は、契約者数は60%増ですが、単価は$4.52から$4.12へ微減しています。これはDisney+ Hotstarといわれる（単価の安い）契約が増えたためとのことです。
まあ、毎月支払える額は国によって違うでしょうし、そのうち単価は落ち着いてくるのでしょう。
テーマパークも米国内は黒字転換しています。
キャッシュフロー
営業CFは27%減です。
これについては「フィルムやテレビのコンテンツの費用と税費用のため」とのことです。
フリーCFはプラスなので、当面は「よし」ですが、今後注意が必要そうです。
株主還元
今年度は、配当、自社株買いとも「なし」です。
株価とまとめ
5年チャート（Yahoo Financeより）：
決算結果を受けてアフターマーケットで4.5%以上値を下げていますが、コロナ禍前に比べると相当高くなっています。
テーマパークだけでなく、映画、スポーツと「人が集まる」事業を多く手掛けている同社の業績が今後どう推移するかは、まさに「アフターコロナ」の世界がどうなるかにかかっています。
現在の私の資産に対する同社の持ち分は、来年もらえる予定の退職金も資産に含めると、3.9%です。
当面継続保有ですが、四半期ごとのまめな決算チェックが欠かせないと考えています。
投資と人生は自己責任で。
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